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风险偏好对施工投标利润影响的实验研究
刘俊英1, 崔志鹏2, 杨晓军3, Martin Skitmore4
摘要：风险偏好在决策中起着重要作用。本文的目的是说明在施工合同招标中，风险偏好会如何影响投标价格决策。基于文献综述和访谈，作者设计了一个竞标情况，并进行了一项测试决策者反应的实验。共有172名在建筑工程招标方面具有丰富经验的参与者参加了该实验。描述性统计和回归分析均用于数据的深度信息挖掘。发现风险偏好对投标利润有明显的积极影响。通过比较不同竞争招标条件下风险偏好对投标价格的影响，结果表明，投标价格随着投标人数量的增加而降低，而在投标人数量未知的情况下甚至更低。因此，在合理的决策过程中，同时考虑风险偏好和投标人数量很重要。最后，还向建筑公司提供建议，以此来评估领导者的决策和决策团队。DOI:10.1061/(ASCE)ME.1943-5479.0000596.copy;2018美国土木工程师学会。
关键词：招标；利润；风险偏好；实验。
1.引言
对于建筑承包商，招标过程在项目一开始时就进行，并且招标决定是否合理对项目的成功有着直接的影响（Liuand Josephson2013）。投标价格在确定承包商是否可以赢得施工合同以及在工程完工后能否获得令人满意的利润方面起着重要作用(Ishiietal.2011)。显然，投标决策涉及一种典型的风险决策，但是风险偏好与承包商投标价格之间的关系尚未在文献中明确阐明（Laryeaand Hughes2008）。对此，本文重点讨论了在不同的投标方案中，风险偏好对承包商的投标价格的影响。
投标价格可以分为两个主要部分：建筑成本和利润(Lan Oo etal.2007)。通常，根据预计资源消耗（从招标文件中得出）以及每个工作活动的单价来估算建造成本。因此，每个投标人的建筑成本成分应非常相似。也就是说，合同投标价格的主要差异可能是由于差异在利润之间，这至少部分取决于投标人的风险偏好。因此，本研究的目的是探讨投标人的风险偏好如何影响合同的利润幅度。
业主既不知道建筑成本也不知道利润，并且每个投标人仅知道自己的价格。竞标者可以估算其竞争对手利润的一种方法是，从竞争对手的竞标价格中扣除自己的建筑成本。但是，由于信息不对称，每个投标人的预期建筑成本至始至终存在很大差异，因此在实践中这不太可能足够准确。此外，没有计算利润的标准，没有详细说明承包商在达到其投标价时如何实际考虑风险，也没有证据表明定价过程是系统性的（Laryeaand Hughes 2008）。因此，如何根据投标人的真实意图获取利润数据是本研究的重点。
值得注意的是，投标策略可以对投标价格产生很大的影响(Conejo etal.2002)。有时，竞标者可能会放弃他们的利润，甚至接受亏损以根据新的市场进入策略赢得合同。但是，这种策略并不常见且不规则。因此，本研究基于试图使利润最大化的最常见策略。在这项研究中，作者以承包商的中高级经理或经验丰富的员工作为参与者进行了实验。实验包含两个主要测试项目。在第一个测试中，参与者的出价是通过设计的出价方案获得的；在第二个测试中，参与者的风险偏好是由其他研究中广泛采用的经典彩票选择任务引起的(Bricketal.2012; Bruhinetal.2010;Qiuetal.2014)。共有172名参与者参加了该研究。作者采用线性回归模型来分析利润与风险偏好之间的关系。估计出的结果显示支持风险偏好在投标价格的形成过程中起着重要的作用。
2.相关工作和研究动机
合同竞标涉及一项关键的战略决策，以为建筑业的可持续发展做出贡献（Jarkas，2013年）。最优竞标价格不仅可以使赢得建设项目的可能性最大化，而且可以实现适当的利润（Abotaleband El-adaway，2017年）。对于特定的投标情况，有两个关键的决策要做出；投标或不投标，以及如果投标，则标高投标价格（Shafahi and Haghani2014）。Wallwork（1999）认为，承包商确定正确的价格水平并赢得正确的合同的能力对于生存和获利具有同等重要的意义。投标决策研究集中在以下几个方面。首先，研究调查了影响投标人在不同条件下是否投标的决定的因素。例如，Han等（2005）发现，当一个复杂的国际建设项目的投标者决定投标或不投标时，他们之间普遍存在风险规避。El-Mashaleh（2012）提出了一个通过确定所涉及的关键竞标因素并使用数据包络分析来进行决策的竞标/不竞标决策的经验框架。Jarkas等（2013年）确定，探讨并排名了决定承包商决定是否投标当地建设项目的关键因素的相对重要性。Chen等（2015）研究了决策者的风险感知，风险倾向与建设项目的投标/不投标决策之间的关系。Shokri-Ghasabeh等（2016年）对影响竞标/不竞标决策的关键因素进行了排名，将26个因素分为四个类别（市场，承包商，客户和合同）。他们发现最重要的因素是客户的财务能力，项目风险，项目未来收益和盈利能力以及竞争者/竞标者的数量。其次，已经进行了一些研究来了解影响招标阶段利润决策的因素。例如，Shafahi和Haghani揭示了卓越性和先前工作对项目选择中利润决策的重要性。Jarkas（2013）确定了影响建筑业承包商利润决策的10个主要因素。LanOo等（2007）和Oo等（2010年）对承包商的利润行为和异质性进行了建模，确定了影响利润行为的主要因素，如市场条件，投标人数量，项目类型和项目规模。对于投标/不投标决定，大多数研究都集中在风险因素对承包商决定的影响上。但是，在考虑影响利润决定的因素时，研究更多地集中在与项目特征和市场竞争条件有关的因素上，而不是与承包商相关的因素上。但是，招标过程主要取决于承包商的情感反应，直觉和以往的经验（Fayek1998，Mochtar，(2015)Arditi2001）。因此，对于利润决策，不应忽略来自投标人本身的因素。此外，投标决策是一种典型的风险决策（Lin and Chen 2004），包括如何在各缔约方之间安排适当的风险分担（Hyari2017）。因此，本研究的目的是调查与投标人相关的因素，尤其是风险偏好对利润决策的影响。
因为竞标决定本质上是一种风险决策（Linand Chen 2004），与决策者的风险偏好相关的因素将对投标决策产生影响（Mc Douga l1995）。对于此研究区域，有两个常见条件：已知概率和未知概率。
3.已知概率
风险偏好描述了一个人在面临风险选择和更安全的选择时所做的事情，并且是风险下行为的重要预测因子(Hseeand Weber，1997)。正如梅勒和库克（1994年）指出，没有一个决策模型能够描述所有的风险决策行为。这些行为不仅可能受到环境因素的影响，而且还可能受到风险偏好的影响。在所有这些风险决策的行为上，大多数人都是规避风险的，很少有人是爱好风险的(Holtand Laury，2002)，这是理论和实践中普遍存在的现象。风险规避是彩票选择、资产评估、合同和保险等标准理论的基本要素(Arrow1965；Pratt1964)。还有一些研究侧重于投标决策中的风险偏好。Li等人（2003年）在风险受限的环境下，提出了最优投标策略的方法框架..与本研究相似，根据投标人的预期效用(Li and Shahidehpour，2005年)，提出了一种FTR（点对点权利，一种金融传输权）在电力市场上的投标策略，而Zare等人（2010年）提供了一种基于信息差距决策理论的技术，以推导出大型消费者未来市场的投标策略。所有这些研究已经表明，风险偏好是投标中的一个重要问题，但很少有人关注这一问题它的影响.因此,本研究认识到了这一点。
4.未知概率
在决策理论中，有风险的前景和不确定的前景之间是有区别的，在风险的前景中，客观地知道结果的概率，而在不确定的前景中，这些概率是未知的或模糊的。根据奈特（1921的观点，可以以一定概率评估风险，而不确定性无法衡量。Ellsberg（1961）发现，人们对具有成功概率的已知赌注（风险）的重视程度要高于具有未知概率（不确定性）的赌注，并将这种偏好称为歧义厌恶。Barham等。（2014）将不确定性定义为包括两个部分：风险和歧义。风险偏好是接受具有已知概率的结果的偏好，歧义偏好是不确定结果概率的偏好(Barham etal.2014)。因此，对风险的态度（已知概率）和对歧义的态度（未知概率）是两个独立的结构，两者都会影响决策(Blankenstein etal.2016)。但是，这并不意味着在未知概率的情况下不存在风险偏好。大多数研究都在歧义偏好模型上进行。Schmeidler（1989）和Gilboaand Schmeidler（1989）的开创性著作通过修改Savage（1954）的主观预期效用模型，为该理论奠定了正式基础。歧义偏好也已成功地与其他研究主题相结合，例如比较无知(Foxand Weber 2002;Rubaltelli etal.2010)和市场不完整性（Mukerji，1998；Mukerjiand Tallon，2001）。在所有这些潜在主题中，风险偏好与歧义偏好是最互补的，歧义偏好会在不确定的情况下以不同程度衡量偏好。因此，许多研究将这两种偏好合并为一（Barham etal，2014；Hayashi，2005；Machina，2009）。在这项研究中，研究人员特别关注风险偏好对承包商投标价格的影响。因此，结果的可能性在研究设计中是已知的。
以前的大多数研究都集中在出价决策上，包括出价/禁止出价和利润决定。先前的研究已经详细研究了不同项目特征和风险因素对投标/不投标决策的影响，同时还利用了项目特征等客观因素对利润决策的影响。但是，投标过程主要取决于承包商的情感反应，直觉和以前的经验（Fayek1998；Mochtarand Arditi2001），而投标决策涉及一种典型的风险决策（Linand Chen 2004）。因此，进一步研究诸如风险偏好和利润决策等风险因素之间的关系具有重要意义。为了填补这一空白，本研究采用了实验性调查以探讨风险偏好对出价的利润部分的影响。为过去的项目收集此类真实的出价数据。
5.实验
5.1参与者
参与者是从两家中国顶级承包商及其分包商和供应商中招募的。为了保护他们的隐私，作者表示他们是A公司和B公司。截至2015年，公司A公司有136655名雇员，B公司有196368名雇员。挑选参与者时使用的基本规则是，他们应在施工I方面有足够的工作经验（10年以上）或相关行业。共招募了172名参与者。样本描述表明，参与者的平均年龄为31岁，男性和女性参与者占了研究对象的比例分别为66%和34%；52%的参与者结婚。此外，95%的参与者受过大学教育，14%的参与者是高级管理人员，43%是中级项目经理其中43%是技术人员。此外，在172名参与者中，49%有10-15年的工作经验，33%有15-20年的工作经验，13%有20-25年的工作经验，5%有25年以上多年的工作经验。参与人员平均工作经验17.8年，50%参与人员有投标经验..参与者的收入水平分为五类RIES（根据试点调查）。在172名参与者中，37%的人年收入在3万至8万元之间，34%的人年收入在8万至13万元之间，仅比23万元(1元=美元高出6%在调查日期为0.15)。有关与会者的更详细资料见表1。
5.2实验过程
在进行正式实验和调查之前，先进行了一项先导研究，以确保实验设计的有效性和对感兴趣变量的适当测量。实验涉及四个步骤，如下所示：
步骤1：参与者进入实验室后，研究人员分发了实验介绍和号码卡，用于确定每个参与者的座位并替换参与者的名字。然后，研究人员向参与者介绍了该实验，并告知他们该实验是匿名的，并且不允许他们以任何形式进行交流。完成实验后，每位参与者将获得人民币50元的报酬。
步骤2：研究人员执行了由Harrison等人开发的抽奖选择任务。（2005）引起参与者的风险偏好。选项集如表2所示。投标者必须决定从什么时候开始将他们的选择从风险选项转换为安全选项。作者因此使用转移点来衡量参与者的风险偏好程度。根据转换点的确定性当与每个彩票的期望值之间的比率，可以将本研究参与者的风险偏好分类为风险规避，风险中立和风险偏好。如果比率大于1，则参与者是爱冒险的；如果比率等于1，则参与者是风险中性的；如果比率小于1，则参与者是风险厌恶的。但这并不意味着风险厌恶和风险爱是双相风险优先。规避风险和热爱风险是相对的概念，取决于与他人的比较科目.抽奖选择任务可以看作是实验文献中与风险相关的偏好的黄金标准(AndersonandMellor,2009年),也被称为多重价目表方法(CollerandWilliams,1999年；Harrison等,2002年).先前的许多研究都使用这种方法来衡量风险偏好(Baker等人2008;Barreda-Tarrazona等人2011;FilippinandCrosetto2016;HoltandLaury2002;Levy等人2011;McKenna等人2007).此外,在这项研究中,作者认为风险偏好是个人的内在属性,因此与上下文无关.因此,在研究人员设计的投标方案中,使用彩票选择来衡量个人风险偏好被认为是合理的.此外,考虑到实验室中诱发偏好的外部有效性,最近的实验研究调查了诱发偏好与现实中实际行为之间的关系,并发现诱发偏好在很大程度上解释了现实世界的行为(Liu2013;MeierandSprenger2010;Nielsen2001)。因此,研究人员认为,类似游戏的实验可以转化为现实世界的行为。
步骤3：此步骤的目的是获取每个参与者的出价-顶价.研究人员向参与者介绍了投标方案,然后参与者对项目进行了投标根据预先放置在座位上的费
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