Internet Based Social Lending
Harsh Dhand, Said Business School, Oxford, harsh.dhand@oba.co.uk
Glen Mehn, Said Business School, Oxford, glen.mehn@oxfordbusinessalumni.org Daniel Dickens, Said Business School, Oxford, daniel.dickens@oba.co.uk
Aparna Patel, Said Business School, Oxford, aparna31@gmail.com Dhruv Lakra, Said Business School, Oxford, dhruvlakra@gmail.com
Austin McGrath, Said Business School, Oxford, austin.mark.mcgrath@gmail.com
Abstract
Social lending is community-based lending. The “family and friends” loans community has been extended and formalized to create a marketplace of borrowers and lenders. In Internet- based Social Lending (IBSL), the company runs a website that connects potential lenders with potential borrowers. By removing the overheads and bulky infrastructure of the banking system, IBSL provides lenders a higher rate of return in exchange for only slightly higher risk. Borrowers here are those who are unsatisfied with the rates offered by banks or those that fall outside of the traditional banking systems due to unattractive credit ratings, high risk profiles or project- based, sporadic compensation. Borrowers are also attracted by the possibility of getting lower interest rates. We believe that this has the potential to impact the genesis of many small and medium level enterprises, besides providing a perennial source of financial leverage. The focus of this paper is not just the underlying technology and innovation, but also the market it creates. We take the example of one of the key players in the field, Zopa, and study its organization.
Keywords: Social Lending, community, technology, dominant design, value net, microfinance
Introduction
Social Lending fills an interesting space between microfinance, which has gotten a lot of press lately and traditional lending.
- Why IBSL - Emerging Trends
Two key driving factors for IBSL lately are–
Internet empowers Community Lending
Social lending organizations have relied on networks to accomplish their goals. Networks are required to spread information and raise the funds necessary to sustain and ensure the growth of organizations. Social lending organizations need to connect borrowers who need loans with individuals who will lend them money. The Internet fosters the creation and maintenance of these networks. It reduces the cost of transactions, thus making borrowing of funds possible at cheaper rates and providing financial value to the borrowers. It facilitates lenders to achieve value by giving them the option to choose the borrower and also the rate at which they wish to lend. For the enablers (social lending
organizations), the internet brings together the community aspect.
Long Tail
The “long tail”Error! Reference source not found. is about the economics of abundance. Social lending organizations connect networks of lenders with those in need of loans. This is a long tail approach to borrowing and lending, as it looks beyond 'big' loans and instead concentrates on markets for smaller loans. An efficient feedback loop is possible among the stakeholders of the social lending firms. This makes the system more customer-adaptive and capable of different offerings to exploit niche markets.
- Technology, Market and Organization (TMO) components
The Technology of IBSL focuses on the websitesrsquo; automated payments, automated risk profiling, and leveraging automation to reduce the cost to service the loan. The organizations that manage social lending need to have strong financial and technical skills; they must also focus on the mission of connecting people and filling in the lsquo;structural holersquo; left by this market failure. The market of this “long tail” industry, is built by expansion on traditional community (friendship/family) roles, by connecting borrowers and lenders. It also builds on eBay-style reputation and relationship engines and serves a significantly underserved and large pool of potential customers.
We explore potential new entrants in the domain and strategic directions for incumbents for growth and protection of their business. The rest of the paper is organized as follows. In section 2 we start by a discussion of the key players and try to gauge if a dominant design has emerged. In section 3, we talk of the various characteristics of IBSL as an innovation, assessing its lsquo;disruptivenessrsquo; and lsquo;opennessrsquo;. We discuss the technology and standards in section 4, and the market growth factors for this emerging sector in section 5. We conclude by highlighting the value constellation around IBSL and a perspective on Zopa as the system builder.
There have been various research work in the domain of microfinance, both in academia[13] and in by the industry players[14]. The work of Coleman [13] in fact talks of how internet could play a leading role in the eveolution of micro- finance. The field of social lending has been addressed by Rupert Ayton and Stephanie Sarver in [11] where they talk of
the challenges that are faced by the intermediaries in the business. Professor Hulme and Collette Wright have done a detailed survey [12] via interviews, articles and press releases, but the focus is on user experience and the social trends in this space.
Organization - Key Players
Even though this is a very new area, there are a couple of incumbents: Zopa and Prosper, the two biggest players, though Google has shown interest and Virgin is working in a similar space (though with a completely differ
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基于互联网的社会贷款
Harsh Dhand，牛津大学商学院，harsh.dhand@oba.co.uk
Glen Mehn，牛津大学商学院，glen.mehn@oxfordbusinessalumni.org
丹尼尔狄更斯，牛津大学商学院，daniel.dickens@oba.co.uk
Aparna Patel，牛津大学商学院，aparna31@gmail.com
Dhruv，Side Business School，Oxford，Dhruvala@gmail.com
牛津大学商学院Austin McGrath，austin.mark.mcgrath@gmail.com
摘要：
社会贷款是以社区为基础的贷款。“家人和朋友”社区贷款已经扩展并正式化，来创建有借款人和贷方的市场。在基于互联网的社会贷款（IBSL）中，该公司运营着一个将潜在贷方与潜在借款人联系起来的网站。通过消除银行系统的管理费用和庞大的基础设施，基于互联网的社会贷款为贷方提供了更高的回报率，以换取略高的风险。这里的借款人是那些对银行提供的利率不满意的人，或者由于信用评级不高，风险较高或基于项目的零星补偿而不属于传统银行系统的人。借款人也被降低利率的可能性所吸引。我们认为，除了提供长期的财务杠杆来源之外，这还有可能影响许多中小型企业的起源。本文的重点不仅是基础技术和创新，还包括它所创造的市场。我们以该领域的一个主要参与者Zopa为例，研究其组织。
关键词：社会贷款，社区，技术，主导设计，价值网，小额信贷
- 介绍
社会贷款填补了小额信贷之间的一个有趣空间，最近获得了很多新闻和传统贷款。
A.为什么基于互联网的社会贷款是新兴趋势？
基于互联网的社会贷款的两个关键驱动因素是：
（1）互联网授权社区贷款
社会贷款组织依靠网络来实现其目标。网络需要传播信息并筹集维持和确保组织发展所需的资金。 社会贷款组织需要将需要贷款的借款人与借钱给他们的个人联系起来。互联网促进了这些网络的创建和维护。它降低了交易成本，从而可以以更低的利率借入资金，并为借款人提供财务价值。它使贷款人能够选择借款人以及他们希望贷款的利率，从而促进贷款人实现价值。对于推动者（社会借贷组织），互联网将社区方面结合在一起。
（2）长尾巴
“长尾巴”是关于丰富的经济学。 社会贷款组织将贷方网络与需要贷款的贷方联系起来。这是一种长期的借贷方式，因为它超越了“大”贷款，而专注于小额贷款市场。社会贷款公司的利益相关者之间可以建立有效的反馈循环。这使得该系统更能适应客户，并能够利用不同的产品来开拓利基市场。
B.技术，市场和组织（TMO）组件
基于互联网的社会贷款技术专注于网站的自动支付，自动风险分析以及利用自动化来降低服务贷款的成本等方面。管理社会贷款的组织需要具备强大的财务和技术技能; 他们还必须完成连接人和填补市场失败所留下的“结构洞”的使命。这个“长尾”行业的市场是通过扩大传统社区（友谊/家庭）角色，通过连接借款人和贷方来建立的。它还建立在eBay风格的声誉和关系引擎之上，为大量潜在客户提供服务。
我们探索潜在的进入者以及现有企业的增长和保护业务的战略方向。本文的其余部分安排如下。在第2节中，我们首先讨论主要参与者，并尝试衡量是否出现了主导设计。在第3节中，我们讨论了基于互联网的社会贷款作为创新的各种特征，评估其“破坏性”和“开放性”。我们将在第4节讨论技术和标准，以及第5节中这个新兴行业的市场增长因素。最后，我们强调了基于互联网的社会贷款的价值星座以及对Zopa作为系统构建者的观点。
在小额信贷领域已有各种研究工作，无论是在学术界[13]还是在业内人士[14]。 Cole man [13]的工作实际上讨论了互联网如何在微观金融的发展中发挥主导作用。 Rupert Ayton和Stephanie Sarver在[11]中讨论了社会贷款领域，他们谈到了业务中介机构面临的挑战。 Hulme教授和Collette Wright通过访谈，文章和新闻稿进行了详细的调查[12]，但重点是用户体验和这一领域的社会趋势。
- 组织 - 关键企业
虽然这是一个非常新的领域，但有几个老牌企业：Zopa和Prosper，两个最大的参与者，虽然谷歌已经表现出兴趣，而Virgin正在类似的领域工作（虽然模式完全不同）。 看看现有企业如何（以及是否）占用并控制其市场并将其与具有大量资源的潜在进入者相对应，将会很有趣。
有各种贷款交付机制。 例如，Zopa强调对投资者的风险规避，将风险分散到所有借款人，并迫使贷方选择一个或多个借款人来协助降低利率。 另一方面，Prosper直接允许贷方为个人借款人提供资金。 社区方面有所不同：Prosper使用反向拍卖来分配部分贷款，贷方根据抽象数字（房屋所有权，债务与收入比率，信用评级）选择获得资助的人员 在个性化的请求。 这导致一些市场出现问题，利率上限违反了高利率，这阻碍了贷款人获得他们认为适当的回报，以补偿他们向高风险借款人提供贷款。
Zopa-US仍在个人的基础上与借款人联系，并通过在没有硬数据的情况下发布相同的个性化请求强调社区，但贷方略微降低其回报以支持单一借款人（给她较低的利率）。 虽然看起来基于互联网的社会贷款在发酵领域处于早期阶段，但我们认为它实际上处于过渡阶段：产品存在，这是一系列流程创新，首先修改传统贷款工具，其次是小额信贷。上述过程是社会金融创新的不同实验方法。
A.Stakeholder - Zopa
Zopa代表“可能协议区域”：卖方最低价格与买方最高价格之间的区域。 该公司表示：“如果没有Zopa，就没有交易。” 我们选择Zopa作为我们研究的重点，因为除了作为这个市场的先行者之外，它还有各种模型，我们相信主导设计可能会出现。
B.Dominant Design
基于互联网的社会贷款的主导设计尚未建立。 通过互联网将贷款人和借款人聚集在一起的概念，技术和平台已经到位，并且在社会贷款组织中也是如此。 但是，每个基于互联网的社会贷款组织的运作模式仍然不同。例如，Prosper允许借款人选择他想要汇款的贷款人。它还有利于自己对借款人的内部信用评级。Zopa-UK最近刚推出这款车型。Virgin Money使借款人和贷方之间已存在的关系制度化。
基于互联网的社会贷款的主导设计尚未建立。通过互联网将贷款人和借款人聚集在一起的概念，技术和平台已经到位，并且在社会贷款组织中也是如此。 但是，每个基于互联网的社会贷款组织的运作模式仍然不同。例如，Prosper允许借款人选择他想要汇款的贷款人。它还有利于自己对借款人的内部信用评级。Zopa-UK最近刚推出这款车型。Virgin Money使借款人和贷方之间已存在的关系制度化。
因此，尽管已经出现了提供服务的设计，但整个行业并没有能被遵循的主导设计。最终，社会贷款领域的所有组织将汇聚到一个组织中。
Process Innovation Curve
Product Innovation Curve
Specific Phase
Transitional Phase
Phase where Social Lending
currently is
Fluid Phase
(Era of Ferment) Phase where Social Lending
currently is
- 创新-基于互联网的社会贷款
创新是发明与商业化相结合[2]与使用市场或技术的新知识。根据波特[4]的说法，这是一种商业化的新方式。基于互联网的社会贷款已经成为一种新的贷款方式，并且确实非常商业化。基于互联网的社会贷款通过关注市场知识改变传统银行业务，市场知识是分销渠道，客户需求和期望的知识，并使商业成为可能。
市场知识对于创新成功的技术知识同样重要。在Abernathy-Clark模型[15]中，基于互联网的社会贷款被归类为一种利基创新，其技术能力得以保留，而市场能力正在被破坏或正在定义新的市场。 因此，基于互联网的社会贷款显着改变了市场动态。
创新的成功还取决于两个关键因素：模仿性和互补性资产[5]。 基于互联网的社会贷款的概念是可复制的，并且要使公司在这个领域取得成功，互补资产将发挥重要作用。 互补资产包括服务，声誉，市场信息，分销和品牌。出于这个原因，Zopa和Prosper正在投入资源资源。我们研究的重点也放在他们的市场上。谷歌和雅虎是潜在的威胁，因为它们需要互补的资产，并能够快速建立技术能力。
随着Web2.0的成熟，技术解决方案已迅速从流动空间转移到过渡阶段[6]（图1）。 随着这个行业的进一步成熟，将重点关注流程创新，产品创新（贷款）将逐步增加。 像Zopa这样的在职者可以通过投资前面提到的补充资产来区分自己。
A.评估基于互联网的社会贷款 - 破坏性
根据Clayton Christensen [16]提出的颠覆性技术变革模型，颠覆性技术有可能创造新的市场或在现有的最差客户中扎根。 颠覆性技术通常更便宜并且具有向上游移动的趋势。 一旦成功，他们就可以真正成为下一个平台或产品，并建立一个全新的范例，不同于增量甚至激进的创新，这些创新是可预测的，因此更容易利用。
在基于互联网的社会贷款中，虽然底层技术是现有网络技术的融合，但通过互联网将个人贷款市场制度化的想法确实是新颖的，并且还会引入一整套新的客户，因为他们无法进行交易，因此无法进行交易。 以满足严格的银行体系措施。
除了创造一个新市场，成本低于现有产品，最初在传统指标（如银行的风险和多元化形象，流动性规定，服务，安全性，存款增长，资产）和通过专利难以保护的技术方面表现较差是关键特征 它定义了基于互联网的社会贷款确实是一种颠覆性的创新。
作为一个破坏性的过程，ISBL还重新定义了传统贷款服务提供商（如银行）的评级参数。 这里的交易没有人性化，但与此同时，它是24x7的在线借贷和自负选择。
如图2所示，基于互联网的社会贷款在提供给人们的服务范围方面已经开始处于较低水平，但是正在以更快的速度增长，并且很快就能够满足客户的需求，首先是 低端市场，然后是市场的高端。
因此，虽然底层技术不具有破坏性，但其理念和概念本身具有很强的破坏性。
B.评估基于互联网的社会贷款 - 开放性
开放式创新或分布式创新，是分享对其他公司和行业的研究贡献的想法，也是一个开放的创新漏斗，允许来自外部的想法进入。许多工作已经涉及开放式创新模型的性质以及是否 他们很成功。 最极端的是Linux开源开发项目，用户和开发人员的网络融合在一起，结果是一个廉价，模块化和极其有用的系统。
无论是在技术还是市场方面，基于互联网的社会贷款都可以按照该模型进行分析。 Open Money [17]是允许用户定义货币交易标准并自由提供建议的首批举措之一。 虽然Zopa启用了建议和讨论，但它缺乏任何外部成员共同开发，财务或技术方面的方面。 这可能无法很快逆转。
- 基础技术与标准
社交借贷网站（Zopa，Prosper）的技术基于Web2.0。 这不仅赋予它各种社交/社区功能，而且还具有构建新软件的巨大潜力。 Web2.0是网络上相对熟悉和新兴技术的异构组合，近年来已经成熟，为社交网站提供了一个稳定的平台。 通过使用公开创建和捐赠的基于互联网的软件服务，减少了开发时间，降低了项目交付和整体IT解决方案的复杂性。
WEB 2.0不仅仅是改善IT交付; 它提供了一个IT解决方案，可以将内容控制放入用户的域中。 目前，部署的最有效的社区软件是 -
- Zopa上的排名与排名 - 这是需求列表的一个关键指标，对于借款人和贷方都是如此。
- Zopa博客，讨论和聊天论坛 - 对于新用户，这是一个巨大的知识库，他们可以提出问题，建议更改和新功能。
- 金融新闻，本月在Zopa的金融新闻。
- 主要基于RSS源并使用户能够获得警报，这些服务使Zopa能够保持最新状态。
在Zopa中，借款人和贷方的列表在一起，Prosper贷方放置单独的出价，尽管启用技术是相同的。社交借贷网站可以使用Web2.0的其他功能，如民俗和社交书签。这些可以创建使用网络效应日益普及的双重好处，并且站点的微内容的开放性将增加，进一步实现了通过因特网提供交易和通信平台的组织目标。
对于技术，Zopa研究了其他金融借贷机构构建和整合业务的方式。这些是不变的刚性系统，各个组件之间几乎没有相互作用[8]。例如，当收到申请时，它最初进入接收系统，然后当贷款被接受时，他们在贷款的有效期内重新进入服务系统。 Zopa通过将系统组合成一个系统并将其与工作流程解决方案封装在一起来简化了这一过程。因此，当收到申请时，它将被输入并通过一个系统上的所有服务流程（承保，决策和支付）。这是通过一个通用的WEB界面访问的。这大大降低了自身和合作伙伴的集成成本。
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