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融资租赁期权对拉各斯州尼日利亚市中小企业盈利能力的影响
Akinbola, O. A.
管理科学系
Salem University, Lokoja, Kogi State, Nigeria
E-mail: akinbolafemi@yahoo.com
Otokiti, B. O.
工商管理及市场营销部
Babcock University, Ilisan Remo, Ogun State, Nigeria
E-mail: busyayo02@yahoo.com
摘要
在过去的几年中，在全球范围内，企业租赁的概念一直是一个重要的因素，租赁一直被认为有助于企业的增长。本研究是以确定租赁期权作为融资来源，对中小企业的盈利能力和租赁权的选择是否与组织的输出有关系进行了研究。本研究采用横断面调查研究方法，问卷调查法，多阶段随机抽样方法，对拉各斯市中小企业的300名管理者进行问卷调查。使用频率和简单的百分比对数据进行了分析。使用方差分析和相关分析对假设进行了测试。研究发现，租赁期权至今一直对中小企业的利润产生积极的影响，还发现租赁期权与公司的组织输出有关系。这项研究建议，租赁公司应该拿出租赁解决方案，使中小企业可以很容易地负担得起，以提高生产率，也增加了国内生产总值的增长，中小企业应努力采取最佳金融结构经营他们的企业，从而改造国家经济。
关键词：租赁，融资来源，盈利能力
简介
企业存在于竞争环境中，他们不断寻求在经营活动中领先的方法，其对良好的财务管理策略的探索是无可争论的，因为每个企业都需要一个良好并且可靠的现金流来增长，这使得企业寻求降低成本的方法，特别是当它涉及到资产收购的时候。同时，企业有许多设备和机器需求，这可能不是真的需要购买而是用租赁的方式来确保有足够的资本经营。Osaze（1993）定义租赁为资产所有者和资产的使用者之间的合同，出租人赋予承租人在一定时段内占有和使用该资产的权利并向其收取租金。出租人保留资产的所有权，使其在租赁期内永远不会成为承租人或任何第三方的财产。总的来说，小中型企业在任何一个经济体中都是一个重要的部分。了解中小企业与其他企业的区别是至关重要的。中小企业的概念中有许多的特征。包括营业额、资产、员工人数、经营特点（Lee and McGuiggan，2008）。在某些行业，如农业或工艺品行业，中小企业占主导地位，而在其他如金融机构或通信行业等，其重要性较小（Korcsmaros, Takacs, and Dowers, 2003）。小型和中型企业的定义已被一些研究者关注（Berman, Gordon and Sussman 1997）。对中小企业的正式定义的缺乏导致了各国政府和其他组织在不同经济体的不同方式（MacGregor and Vrazalic,2008）。
对小型企业没有共同的定义。据（KPMG，2003），小企业是指一个或两个人都需要做出所有重要的管理决策。这包括金融、会计、人事、采购、加工或服务、营销、销售，没有内部专业人士的帮助，特别是只对一个或两个功能区域有理解。这一早期的定义突出了一个小企业主决策的独特性，并由所有者经理密切控制经营活动。多年来，融资租赁的概念已成为全球的企业组织的重大决定的一个元素，它已被认为，租赁有业务增长的贡献。虽然，企业有三种基本方法可以获得一项资产（借款，租赁和直接付款），但现金流动性和资本结构的问题一直是租赁的基础。相应地，obadale引述kurfi（2009）考虑资本结构组织和跨国企业融资租赁。然而在过去的几年，像尼日利亚这样的发展中国家中，组织绩效的概念当它涉及到通过任何形式的租赁计划的小型和中型企业，已经很少受到关注。本研究拟认定租赁是否存在对中小企业组织绩效的积极影响，如果租赁是一种选择，其他同类公司在尼日利亚工业国可以考虑以提高盈利能力。
租赁的优点：Araga（1996）在引用adewumi（1991）认为，租赁的概念已由英国设备租赁协会描述，租赁是指出租人和承租人对从一个制造商或供应商选择一个特定的资产的租用合同。出租人保留资产的所有权。承租人占有和使用并在一段时间内支付指定的租金。根据kurfi（2009）引述obadale（1999），在传统的和当代的金融文献中，关于资产并购的主要论点围绕公司资本结构组成，资产收购的资金来源是公司所拥有的自有资本（股权）还是通过借贷（债务）？
租赁是一种融资性收购资本资产的融资方式（Gordon，1976）。其他的替代方式可能是用自有资本（股权）或债务（借贷和购买）直接购买，租购，附条件出售或分期销售。公司的运作通过不同的媒介，包括固定收益证券债和优先股，可变收益证券，股票。企业资本结构是企业的不同组合，不同的证券，包括风险和预期收益之间的选择。从低端行业，高端行业到海外已企业，涉及租赁的公司的数量大量增加，因此提供各种租赁服务的公司数量随之增加。随着时间流逝，公司增加了对租赁的经验和理解，越来越多的企业外包某些活动。这使业务更清晰，因此减少了直接购买中可能涉及各种风险。以下是租赁的一些优点：
（一）提高劳动生产率：雇用大量因高营运资金导致的低成本熟练劳工，以提高生产率和客户满意度。（Nonaka and Takeuchi 1995）。
（二）更好的资源集中在公司的核心业务：公司希望要关注自己的核心能力，避免陷入纠结和浪费时间进行那些不利的任务，因此，回到后台管理系统对公司的日常活动是至关重要的，后台的管理要求高维护和特别的专业化。通过租赁，企业可以专注于自己主要业务活动（Vining and Globerman 1999）。
（三）竞争优势：现在，公司为保留其客户，提供高品质的服务是非常重要的。公司提供服务还应该具有价格上的优势。在这种情况下，租赁可以帮助公司保持较低利率，更好的服务解决方案，从而给他们一个更好的市场地位和竞争优势。企业通过实施策略获得持续竞争优势，利用其内部优势，通过对环境的机会，而中和外部威胁，避免内部弱点（Brooks 2006）。
此外，Nguyen and Sharpe（1995）；Graham, Lemmon and Schallheim （1998）同意租赁增加公司的破产风险增加。虽然保护出租人的法律所有权，但它允许公司把废弃风险留给出租人。这种优势在某种情况下将使公司更有利可图，即当在一个相对短的时间内通过谈判达成了一个新的技术增长。法律所有权在租赁合同中是可选的，当其经济寿命较低时这一模式的融资似乎是完全适应的（Smith and Wakeman，1995）。公司避免了市场营销所产生的交易成本，这在二级市场上转售是有用的，这解释了一个有更大的融资租赁需求的中小企业，他们的吸收经费的活动会有更大的难度。未经出租人同意，不得取消租赁合同，或将支付提前终止合同的处罚。这种刚性在企业部署的政策中可以限制使用。本研究的主要目标是，确定租赁期权对企业的盈利能力的显著影响，和租赁期权与组织产出之间的关系。研究的其他目标是：
一、确定租赁期权是否对中小企业的盈利能力起着重要的作用？
二、确定租赁期权与组织产出之间是否存在关系？
为了达到上述的目标，下面的假设制定空的形式来指导研究。
H01：选择期权对中小企业的盈利能力没有显著影响。
H02：租赁期权投资与组织输出没有关系。
方法
本研究采用横断面调查研究设计。随机抽取拉各斯市300家中小型企业中的30家，平均每个组织10个管理者样本。这300份问卷调查的受访者中，180个被成功地填写和收回。采用多阶段随机抽样技术选择男性和女性受访者。本研究采用立意抽样法，是由于这项研究非常敏感，为了有效地进行研究，提问了财务相关的租赁问题知识和信息，包括：企业是否受益于把租赁作为融资设备的选择，企业选择租赁是否对公司的盈利能力有积极影响，企业获得期权的能力是否影响组织输出，由于出租人提供的资源利用。使用频率和简单的百分比对数据进行了分析。使用方差分析与相关分析对假设进行了测试。
结果与讨论
模型汇总表的结果显示，在一定程度上的租赁期权可以影响组织的盈利能力（相关系数= 0.81）。方差分析表显示F-cal7.540在0.01的显著水平，表明租赁期权对组织盈利能力有显著影响。上述的系数表显示了租赁选择如何影响组织盈利能力的简单模型。该模型是数学证明如下；Y = A BX是组织的盈利能力，X是租赁期权，A是一个常数，B是系数的值。因此，从这个表可得，中小企业的盈利能力= 1.883 0.399*租赁期权。这意味着，对于每单位组织盈利能力的变化，租赁选项贡献39.9%。低于0.01的显著水平意味着一个统计的可信度在99%以上。这就意味着租赁期权对中小企业的盈利能力有显著的影响。因此，结果否定零假设。假说2的相关表显示了皮尔森系数.268，并显示租赁期权和组织输出方面的显著关系。低于0.01的显著水平意味着一个统计的的可信度在99%以上。这意味着，租赁期权和组织输出存在积极且重要的关系。因此，决定将否定零假设，即上述，租赁期权对中小企业盈利能力无显著影响性，租赁期权投资和组织输出也没有关系。
表1：问卷调查率
类别 调查问卷数量 百分比
回收数量 180 60
未回收数量 120 40
调查问卷总计 300 100
表2：租赁期权对中小企业组织绩效的影响
变量 频率 百分比
组织内是否有租赁期权
是 100 53.4
否 80 46.6
总计 180 100.0
租赁是否有益
不完全是 50 28.4
一定程度上是 30 14.8
完全是 100 56.8
总计 180 100.0
租赁期权是否影响了中小企业的盈利能力
非常不同意 40 25.0
不同意 10 3.4
不确定 10 3.4
同意 30 12.5
非常同意 90
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