银行业资产多元化、企业风险及基于风险标准的资本要求外文翻译资料

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银行业资产多元化、企业风险及基于风险标准的资本要求

J. NELLIE LIANG* and STEPHEN A. RHOADES*

Federal Reserve Board, Division of Research and Statistics, Washington, D.C, U.S.A.

摘要：企业多元化对风险的影响在结合企业兼并方面尤其得到提升。由于近年来实施的基于风险的额政策性资本准则，此问题对银行业具有特殊意义。本研究对银行金融资产多元化与破产风险指标之间的关系进行了实证研究。 结果表明，金融资产多元化以及地域多样化与风险较低有关。

关键词：合并；风险；多元化

1. 介绍

企业并购，特别是企业集团合并的一个预期好处是，跨越不同市场的多元化将会降低公司的风险。多元化理论表明，如果与资产收益率不完全相关，那么不同资产组合的收益率变化可能会低于单一资产收益率的变化。然而，这种预测的效果是否会实现，在很大程度上取决于管理层是否愿意将大量资金投入于相对具有较高风险的活动及其具有更强、更多元化的组织能力的管理活动。

本文考察了单个银行资产多元化对风险的影响。由于大量银行数据的可用性，这些公司的相对同质性以及该行业的本地市场性质，使得银行业能够对这一问题进行强有力的实证研究。结果令人感兴趣的原因有两个。首先，资产多元化对风险的影响与实施的基于风险的政策资金准则有关。这些准则为银行业建立了强制性的资本与资产比率，并认为具有较高风险的资产应持有更多的资本。至少在概念层面上，我们可以很好地证明，基于风险的资本要求将通过对以下方面的核算而得到改善， 资产多元化，以及与个别资产类别相关的风险。这一观点对被观察的近年来许多倒闭的银行的案例显然是支持的。可归因于某些种类资产持有量相对较高；最显著的是农业、石油和最近的房地产贷款。

其次，银行机构的实际多元化经验可能与工业企业的多元化有关，尽管银行可能比工业企业获得或者抛弃业务更容易在不同类别中改变金融资产。对于银行或工业企业来说，一个实际多样化的考核可以考虑到管理层有能力去管理不同的产品和企业绩效管理的风险偏好的管理者的影响。此外，类似于工业公司的收购兼并，银行通过新的办事处和分支机构设置在地区位上的分散。

在1979-86年间，对4751家银行公司进行了实证研究。资产类别以及贷款种类和区域市场的多样性在风险方面的影响被检测。风险由破产概率指标来衡量，并取决于资产回报率和对银行资产比率的变化水平。

2.样本、变量和数据

金融机构可以根据市场所处的规模和产品的多样性来实现在多个方面的多元化。大多数银行在一个单一的市场里运作。这些银行可以分散他们的资产，除了提供贷款（即在连接到本地市场的所有可能性)，和政府有价证券投资以及参与美联储基金和其他证券市场。贷款也可以在不同的多样化类型，例如商业和工业、房地产和消费者分期付款，其期限和本金有明显的不同。正式设立分支机构的许可证，金融机构也可以做到地理区域上的分散。

我们通过实证研究企业风险与企业多元化之间的关系，认识到企业所能追求的各种多元化战略。两种不同的金融机构样本被建立允许，银行资产多样化程度可能取决于它在地理上扩展的程度。这两个样本包括商业银行保险。超过1979至1986年间存在的商业银行。第一个样本只包括（办公）银行业组织，包括只在单一市场的，由单一银行操作的控股公司。第二个样本是比较一般，包括在样本中的所有公司，加上在一个单一市场中有多个办事处的公司，以及在多个市场设有办事处的公司。根据1979年的定义，市场被定义为都市统计地区和非都市统计县。单位银行、办公样品包括2826家银行组织以及更广泛的样品包括4751银行组织。这两个样本的风险方程如下：

R_i=ɑ beta;*D_i у*X_i u_i

其中，ri代表企业风险，D_i用系数beta;表示企业多样化变量的向量，X_i代表影响企业风险的市场和企业条件向量,它是系数y的向量，U_i是误差项。

2.1风险变量

银行风险是以银行破产的概率来衡量的。另一种选择是：(1)1/g其中g=[E(P/A)C/A]/s，其E(P/A)是预期净收入对资产的期望，s是标准偏差。在净收入对资产，C/A是股本资本到资产；和(2)l/2g^2，所有的定义如下。这些措施是根据银行倒闭的可能性，或在其他情况下计算出来的，即收入将耗尽银行资本，这通常表示为Prob(P/Alt;-C/A)。具体来说，g测量预期回报与负RET之间的标准差数。 这将耗尽资本并导致破产。g度量是基于这样的假设，即银行的收益是正态分布的，而l/2g^2放宽了这个假设。 当我们使用l/2g^2作为最大失败概率的指标时，我们的注意力仅限于净收入对资产负值的概率。还对E(P/A)、S和C/A进行了估计，以审查资产多样化可能对破产风险措施的各个组成部分可能产生的抵消效应。

2.2分解变量

企业多元化是由多个变量来衡量的。首先，银行资产是以在每一项资产中所占百分比的平方和的反比来衡量的。五种资产类别，涵盖一家银行的所有资产。这些类别包括：(A)证券和现金，(B)贷款净额，(C)固定资产，(D)对未合并子公司的投资；(E)其他资产，包括美联储基金、回购的证券、证券交易账户中持有的其他资产，对银行承兑汇票客户的责任。在交替的规格，贷款多样化（LD）也包括在风险方程中。

由于资产多样化变量严格衡量资产的分化程度，不区分替代资产的风险程度，所以持有的资产份额。 在不同的类别中也应包括在内，资产份额将区分不同的银行公司，它们具有相同的多样化水平，但持有不同的特定资产份额。或多或少是有风险的。回归中包括的资产份额包括资产净值占总资产(L/TA)、固定资产占总资产(FIX/TA)、投资于未合并的次级成分股。 资产总额和其他资产占总资产(OA/TA)和证券和现金对总资产(Samp;C/TA)除外。

在交替的规格，贷款多样化(LD)也包括在风险方程中。对于资产在贷款和其他资产种类多样化给予的程度，银行风险可能会影响在不同类型的贷款和明显不同的到期日及主要数量这些方面的管理多样化。贷款多样化衡量与多元化衡量。他们都以每种银行贷款在6详尽的贷款类别中的相对应百分比的平方和来衡量确定。要考虑在不同类别贷款中不同的风险中所占，各种各样的贷款比例也包括在有多样化变量贷款方程中。

地理多样化(GD)和每个市场的办事处(OFFM)变量平均数亦包括在风险多样化的更大的方程式样本单位。高级办公室和多市场银行。地理多样化变量测量是银行存款在每个市场中相对应的方块总数中所占的百分比来衡量的。办公室无论是分支机构或者是独立运作的银行机构都包括在一家银行控股公司。

2.3其他自变量

为了控制市场和其他可能影响风险的公司特征，包括了一些变量来控制可能影响风险的市场和其他公司特征。 由于当地市场条件的差异，外生市场风险，进入壁垒和市场集中度的影响，处于同一资产多元化的不同市场的公司可能会有不同的风险。 在一个特定的市场中，如果所有的公司都是同样的风险规避者（通常假设），那么企业将具有相同程度的风险和资产多样化，除非资产需求弹性或产品多样化成本在不同公司之间存在差异。 因此，企业特征，如牢固的市场份额，规模和责任管理应该会影响企业风险。 表I显示了这些控制变量的定义，样本均值和标准偏差。包括市场存款规模（MD）、存款增长（MG）、人均收入（PCI）和人均收入标准差（SDPCI），以捕捉外部市场为条件。更大市场储蓄金(MD)，以商业银行存款和储蓄银行存款来衡量，可能反映出比小市场更广泛的客户类型和更多样的经济基础。更大的市场部门储蓄金的增长(MG)超过1979-86，反映了银行业务的增长。较高的人均收入(PCI)表明个人对银行服务的需求更大， 银行客户和客户“需要承担和履行财务义务”。预计这些变量对银行风险产生负面影响。人均纯收入标准差（SDPCI） 也包括在内，以反映当地经济市场的稳定。这可能会影响贷款违约的风险。SDPCI变量有望对风险产生积极影响。包含虚拟变量以表示分支限制。

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