英语原文共 25 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料
COVID-19流行及其对全球经济的影响：怎样才能化危为机？
二、债务上升和货币政策刺激可能导致财务脆弱
为了防信贷紧缩和严重失业，并维持受COVID-19经济停摆所带来的负影响，各国政府采取了扩张性财政和货币政策，以防大量失业和破产（表1）。这些政策的目的是让暂时关闭的公司继续营业，并让易破产的家庭偿付贷款。这些经济措施分为三类：对家庭的扶持、商业和就业扶持和对金融体系的扶持。澳大利亚已经落地了该国有史以来规模最大、速度最快的经济支持政策。其中一项价值700亿澳元的JobKeeper计划涵盖了项目总资产中位数的70%，对于在酒店和零售等受影响最严重的许多从业者来说，可以作为工资的代替。随着为求职者注射了新冠病毒疫苗，得到双倍失业救济。这是对帮助中型企业继续运营、维持收支平衡和留住员工的临时的补充。澳大利亚储备银行和澳大利亚融资管理办公室已提供1050亿美元，用于扶持银行贷款机构向企业提供的贷款。政府还与银行合作开展了一项400亿美元的中企业贷款担保计划。这是对帮助中型企业继续运营、付账单和留住员的临时现流持的补充。澳大利亚储备银行和澳大利亚融资管理办公室已提供1050亿美元，用于维持银行贷款机构向企业提供的贷款。
丹麦宣布将覆盖受影响公司75%的员工工资，条件是公司在关闭期间保留员工队伍。英国将承担员工工资的80%，如果公司在关闭期间保留员工队伍。韩国正在为商店提供资产和租金支持。泰国、印度尼西亚和越南等新兴市场正在为受影响的产业和中小型企业(SME)提供直接救济，并增长加对弱势家庭的扶持（国际货币基组织，2020年）。这些措施就像战时紧急情况样，依赖于“战争融资”（DellAriccia等，2020年；詹姆斯，2020年）。因此，全球债务和相关风险进步加剧。对于外币债务占较大的发展中国家，发展中经济体避险和明显的风险可能导致这些发展中经济体出现货币贬值、债务违约甚至于金融危机。经济活动的突然停止也将加剧各国潜在的宏观经济脆弱性。因此，债务的持续增长或外部冲击可能引发债务危机。这反过来会迫使社会出和其他计划的预算幅削减，否则国家将无法繁荣。
中央政府的规模预算给债务负担以及未来如何分担还款负担投下了阴影。有可能的情况是，负担将不成例地传递给后代，这将引发关于代际公平的争论。另外一个解决案是将债务货币化，即允许中央银行购买大量新的政府债务，这可能会间接引发通胀。从长远来看，这种额外的通货膨胀也可以减轻债务负担。第三种可能性是通过增加税收来应对挑战。第四种方式是生产率增长和促进增长以扩税基。当实际利率低于经济增长时，国债是可持续的。当前债务的实际利率很低。虽然预计全球经济将期处于低实际利率状态，但不排除未来实际利率最终会上升，从而增长加还款负担的可能。因此，为了使债务可持续和负担得起，保持推动经济增长和生产率增长对所有经济体来说将变得越来越重要。
货币政策，各国央行应对疫情反应迅速，由于财政政策与货币政策界限模糊，债务可能货币化。美联储率先采取行动，在3月初的举措中将利率降接近零的150个基点，并迅速增长加了对政府证券、抵押票据和其他资产的购买，没有上限。欧洲中央银行(ECB)最初持谨慎态度，但增长加了1万亿欧元（9,260亿美元）的信贷额度。中国银行(PBOC)将再贷款和再贴现扩大了1.8万亿元币（2560亿美元），并降低了银行存款准备率，以促进向企业提供更多贷款。本央(BOJ)推出了由三部分组成的救助案，承诺限制购买本政府债券(JGB)，将公司债券和商业票据购买量增长加三倍，并为商业银行向中型企业提供贷款提供资金（Sheng，2020）。常规货币政策(UMP)始于全球金融危机，作为通过直接为政府、企业和银行债务提供资金来扩中央银行资产负债表的具体数值。截止2018年底，全球中央银行总资产为30万亿美元（Sheng，2020）（图9）。随着中央银行加购买包括为中型企业提供资金在内的所有类型的资产，它们可能已经成为隐性信用风险的最大承销商，这可能会导致投资者预期中存在重大的道德风险。
三、从危机中强势崛起需要什么？
危机可以为创新的窗口，并可以启动在正常情况下难以推动的体制和政策改革。有可能在最坏的情况下做到最好。在全球金融危机之后，全球经济一直处于疲软状态，这些基本问题依然存在。当前的危机可能是一个获得全社会支持、政治意愿和勇气来克服政治障碍并解决这些问题以推动增长的机会。在这，我们讨论了新冠疫情带来的一些机会，并提出了未来经济增长的三项关键改革。
第一，我们认为旨在促进经济活动和商业环境的结构性改革至关重要。甚至在流感爆发之前，就已经采取了财政和货币措施来应对经济下滑；然后，在沉重的债务负担和UMP法促进投资的情况下，从长远来看，需要进行结构性改革以维持经济增长。COVID-19冲击的背景是经合组织经济体商业资本连年的疲软，这似乎是由于对未来收入增长的预期低以及过度依赖正统的中央银行刺激措施，如UMP。这导致了恶性循环，因为这些刺激措施使那些效率低下甚资不抵债的公司继续经营，加剧了经济中的资源配置问题。较低的业务出降低了趋势增长，从进步降低了投资。
因此，对于监管、补贴、许可制度、贸易保护或其他障碍过多的国家，在回顾了各个经济体正在考虑的结构性改革后，我们发现它们可以指出需要解决的各种问题和改革项目（例如税收；金融和银行体系；基础设施；教育和培训；联邦与州的关系；行业关系和劳动市场的灵活性；能源供应和成本；竞争；以及更普遍的法规和政府官僚机构，即削减繁琐细节），这取决于不同经济体面临的最严重的增长限制。尽管各国存在差异，但我们可以看到，各国经济结构改革有一个共同的主题，那就是增长强经济活力，释放“创造性破坏”作为经济和就业引擎的数量。在澳大利亚，在COVID-19爆发后，总理斯科特莫森最近明确表示，政府计划改革以最终复苏经济。在澳大利亚储备银行Philip Lowe敦促政策制定者就如何提产寻求灵感后，有引他的话说，他的团队正在“以全新的眼光审视所有选择”。在印度，总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）强调需要进行新的结构性改革并加快基础设施项的做法，以重振在冠状病毒引起的封锁影响下摇摇欲坠的经济。他强调需要加强过去进口的重结构性改革以及公司治理、信贷市场和基础设施领域的新结构性改革（PTI，2020）。
中国的供给侧改革是旨在增长强资源配置和经济活力的结构性改革的很好的个例。中国国务院解释说，供给侧结构性改革旨在通过提产率和减税来持经济增长。近年来，在试图重振信和促进商业活动时，中国的刺激措施并没有急于为经济注入的流动性。相反，主要针对私营部采取了去杠杆、信贷宽松和减税等结构性改革措施。私营企业占中国城镇就业的80%以上，占全国GDP的60%以上。所以，供给侧改革的良好实施可以释放这个特别重要的经济部门被压抑的巨大需求（国务院，2019）。2020年4月，在COVID-19疫情爆发并对中国经济造成严重打击后，中国政府强调通过市场段改革地产、劳动、资本、技术和数据五个要素的资源配置的重要性。保障不同市场主体平等获取产要素，按照市场规律、市场价格和市场竞争促进要素配置，有助于实现效率最大化和提高中国政府强调通过市场改革地产、劳动、资本、技术和数据五要素资源配置的重要性。在最近闭幕的全国代表会和中国政治协商会议上，强调了上述改革的重要性和实施。
结构性改革必不可少的另个主要原因是庞大的财政如果政府未能及时撤回经济支持，旨在防止企业摆脱流动性和偿付危机的救助计划可能会导致更多僵尸企业的出现。僵尸公司是资不抵债的公司，它们继续从银行获得银行贷款，希望借款在严重的还款困难的情况下得到政府的救助，从而有助于软化企业的预算约束（Berglouml;f和Roland，1995）。僵尸公司可能会将稀缺的经济资源从产能更大的公司转移。虽然僵尸公司的崛起在主要经济体中已经持续了段时间（McGowan等，2018年），但在COVID-19期间为振兴经济进的财政扩张很可能会使情况恶化。此外，为使财政救助政策能够有序退出，最低限度地降低低效企业依靠政府补贴存的道德险险，防止企业阻碍竞争，需要进行结构性改革，降低进入和退出壁垒，为企业提供公平的竞争环境。竞争至关重要。也就是说，以增长强竞争改革、完善税收和退出的组合以及其他市场结构非常重要。这些举措将撑私人资本进出，帮助经济强劲反弹和复苏。
第二，我们认为，对新技术研发（Ramp;D）活动的持续投资对于提高产量和更好地应对未来的公共卫生或气候变化挑战至关重要。创新和技术突破有可能通过创造性破坏和向更高效的企业和公司重新分配资源来显着提产。随后的产量增长是维持全球期增长和提高生活水平的关键。维持研发投资和探索有效利研发资源的方法尤为重要，因为有证据表明，近年来创新变得更加困难。这观察结果是，为了维持创新和产业增长，更多的研发投资将是必需的。(布鲁姆等2020)发现研究产正在急剧下降。以美国总数为代表，研究产业每13年下降一半：新想法越来越难找到。为了维持均GDP的持续增长，美国必须每13年将研究产业翻一番，以抵消发现新想法的难度增长。在医学研究中也观察到这种模式。有证据表明抗菌素耐药性直在上升（Ventola，2015年）。美国的证据表明，物力医学研究在近三个年中一直在上升，但主要的药物的管理费用一直在下降。
中国政府正在利这场危机来推动其创新活动。2020年3月，中共中央政治局常委要求在七个领域加快推进“新基建”程。包括5G、超压电设施、城际交通、汽充电站、数据中、人工智能、互联网等。新基建是服务于新型业化需要的新型公共设施，不同于传统的铁路、公路、机场等基础设施建设。2020年度，在中国固定资产投资同下降16.1%，1-2季度下降24.5%。
第三，我们认为，尽管最近全球化遭遇挫折，但全球经济合作与一体化对于抗击病毒和从危机中重振全球经济至关重要。这先需要国际社会找到增长“强信任”的途径，这不仅建在善意的基础上，且建在认识到我们临病毒和疾病等共同威胁以及环境和环境等共同挑战的基础上。气候变化、减贫和和平等。为此，全球人类社会作为个整体应该创建一个新的“全球社会契约”，通过联合国（UN）框架发起和建设。这提出的这种全球社会契约可以建在最近呼吁在富和穷、年老和年轻之间建社会契约的基础上，以及在个国家的今天和明天之间，以解决社会紧张局势并使各州适应新情况（Kouml;hler，2016；IPSP，2018；Bussolo等，2019）。全球社会契约旨在建不同国家和经济体之间的信任，因此与Bussolo等的重点不同。（2019）和IPSP（2018）是关于国家内的社会契约。这种新的全球社会契约将增长强和国家之间的信任和相互尊重，并成为未来全球合作以应对类社会临的全球性挑战的基础，因为这种契约超越了意识形态、地缘政治考虑和狭隘的“国家”定义。利益，这新的全球社会契约将使各国能够重新参与并更有效地改革多边合作和框架，以期造福于人类社会，包括全球繁荣与稳定、裁军、气候变化和可持续发展。这种全球社会契约精神体现在中国国家主席习近平呼吁“构建人类命运共同体”（新华社，2020年）。
随着COVID-19的传播，中美之间的地缘政治紧张局势加剧。对疫情责任的相互指责和针锋相对的媒体驱逐使两国关系跌到危险的低点。中国正在提供应对病毒的资源和经验，以与其他国家建立关系。相比之下，美国尚未成为任何国际领导者（Gyngel，2020）。2018年3月开始的美中贸易冲突延续了紧张局势。第四阶段贸易协议于2020年1月15日达成，但在流言危机中两国如何执行该协议仍存在不确定性。多边机构也变得薄弱。从气候世界贸易体系的变化和流行病，这些最重要的基于规则的体系和技术组织，如世界卫生组织，已成为中美地缘政治紧张局势的利害关系。事实证明，G20也无法有效应对疫情。另外，对全球供应链的冲击似乎导致各国更多地呼吁加强供给，减少对全球价值链的依赖。公平地说，COVID-19在关闭边界、扭转全球化、使供应链脱钩和边缘化多边机构所做的作世界上最狂热的纳粹主义者还要多。由于COVID-19是种全球流病，需要全球采取行动，我们如何才能克服这些紧张局势并找到一个共同点，以达成合作和协议，这对于抗击对所有都样的流行病是经常需要的。为了找到解决方案，我们应该认识到，纳粹主义和极端主义正在破坏成熟的主要国家，因为对技术变化和全球化，下层中产阶级正因相对下降摇摇欲坠，并表达了的挫败感（Bussolo和Fleurbaey，2019）。最近的动荡有社会经济基础，特别是不平等性质的变化、当前再分配政策的有效性以及一些认为的排斥和边缘化感。这些争论的答案不在于遏制全球化的经济活动或拒绝技术创新，因为它们是增长的源泉，最终决定人们的生活水平。相反，需要的是使关键机构适应新的挑战。通过关注群体之间的分配紧张和持续低迷的社会流动性，我们对深层经济转型有了更清晰的认识。
(布索洛等2019)提出了一套三项原则：(1)朝着平等保护所有的方向发展，论其就业类型如何，同时促进劳动市场的灵活性；（2）争取普遍提供社会救助、社会保险和基本优质服务；(3)保持泛税基的累进性，以补充劳动所得税和资本税。这三个建议是为了在国家内建社会契约。当我们将社会契约扩展到全球层时，问题和紧张局势将更加复杂，显然需要考虑更多的维度和考虑因素。我们认为这将是个值得更多创造性思考和更深创作的领域。
表1：
<t
剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料</t
资料编号：[589377]，资料为PDF文档或Word文档，PDF文档可免费转换为Word
|
政府/机构 |
财政应对 |
债务 |
财政应对 |
|
单位：亿$ |
国内总产 值率(%) |
国内总产值率(%) |
|
|
德国 |
以上是毕业论文外文翻译，课题毕业论文、任务书、文献综述、开题报告、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
