英语原文共 9 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

派息率（DP）的决定因素和市场价格（MPS）之间的关系：以印度的制药公司为例

Dr. C. Viswanatha Reddy

概要：许多因素都可以引起股价在资本市场的变化—从有关盈利的投资者如何看待总体股市具体数据的改变分析。具体来说，对股价产生重大影响的有四个因素，具体有：股票的需求和供给；该公司的市值；股票每股收益（EPS）和市场和公司新闻。红利指的是支付给股东的一个公司的净收益的部分。是否分红会对公司的价值产生影响，其中股利政策是最关键的问题。因此，本文着手研究的内容是盈利水平下，即税后收益（EAT）和股息实际支付出去的份额对市价金额（MPS）的影响。因此，本研究的因变量是税后收入和股息实际支付的金额，因变量是份额的市场价格。在两种假设情况下进行了测试：对市场价格的份额（MPS）的派息率（D/ P）及盈利能力和股票的市场价格（MPS）之间有无明显显著影响进行探究。本研究的目的是:从其他公司官方网站显示的印度企业部门的财务数据和从公布年报获的辅助数据，一方面数据已经采用SPSS21模型找出股息和股票的市场价格，另一方面找出盈利能力和股票的市场价格之间存在关联的类型进行分析。结果表明，派息与股票市价和利润率和份额和市场价格之间存在正相关性。

关键词：盈利能力、股利、分红派息、市场价格股份、制药公司

介绍

窗体顶端

股东作出的股本投资，是以股息或资本利得的形式作出盈利的。因此，股东财富可以通过任何股息或资本收益增加。一旦该公司赚取利润,它应该决定如何处理利润。它可以采取以利润的形式继续保留在公司内部,也可以以利润分红的形式支付公司的所有者。股息付款股东从公司拿回他们的投资收入。股利政策决定收入分配给股东或保留和投资公司的数量。留存收益用于投资有利的投资机会,这反过来有助于增加公司的增长率。股利政策的目标应该是使股东的财富水平最大化。

公司支付股息需要多少费用始终是一个有争议的话题,因为公司股东期望有更高的股息,所以公司留出资金确保整体股东的财富最大化。因此管理就是关注公司影响股东的幸福的活动。不仅可以收到部分股息,而且可以更准确得衡量股票的市场价值。但股东认为股息收益率比资本收益的风险低。

最被广泛接受的公司目标是公司的价值和股东财富的最大化。一般来说,有三种类型的财务决策可能会影响公司的价值:投资决策、财务决策和股利决策。这三个决策在很多方面是相互依存的。由公司确定未来投资收益和未来潜在的股息;股利政策影响股权资本的数量在一个公司的资本结构,并进一步影响资本成本。在这些相互关联的决策中,目标是股东财富的最大化。

公司的税后利润可以用于股息支付或保留在公司增加股东的基金。这可能涉及到比较成本支付股利和留存收益成本。一般来说,任何一个组织都有一个低成本的税后利润流。然而,每一个都需要一个平衡,因为这是一个零的决定。虽然公司没有义务对普通股派息,他们通常不愿意改变他们的股息率政策，向投资者投放这样的信号，每年公司为努力满足股东的期望,建立一个良好的形象，向公众展示公司具有稳定的收益。

文献综述

有很多有关研究派息率的文献，但是至今没有令人特别满意的理解。莫迪利阿尼和米勒(1961)认为,公司的股利政策与公司价值无关。然而,当介绍了个人所得税和资本利得税和股息所得税,投资者的行为将会改变。戈登(1962)强调,股利政策影响的价值分享即回报率等于资本成本。据沃尔特(1963),股利政策的选择几乎总是会影响公司的价值。坎贝尔,Hodrick(1992)和其他人强调股票的回报是具有长期的可预见性。埃文斯(1998)发现,预测未来变化的股息增长占超过90%的股息,价格可预测的变化。被大量的派息政策追求的企业被认为是企业融资的经济学难题,因为公司相当大的参与成本的一方面是应付许多投资者。Uddin amp; Chowdhury(2005)选择达卡证券交易所上市的137家公司(DSE)来研究股票价格之间的关系和派息。结果表明股息宣布不为投资者提供价值，根据股东经验大约有20%损失的价值在三十天前宣布股息公告后三十天。红利增加公告由投资者积极面对,虽然有一些证据表明投资者作出负面反应对于之前股息减少公告(洁,卡里姆,Funaoka amp;Abidin,2009)。根据Uwuigbe Jafaru amp; Ajayi(2012),有一个显著正关联的性能和股利分配决策样本公司在尼日利亚。

问题的声明

分红对公司价值的作用，其效果可能是在金融领域中是最重要而又令人费解的理论之一。红利指的是一个公司支付给股东的净收益的部分。是否分红对公司价值产生影响是股利政策最关键的问题。如果分红是不相关的，公司应该保留投资机会的收益。如果提供有超过要求的回报，预期回报不具有利可图的投资机会，未使用的资金应作为红利支付。因此，股利政策是一个商业公司的财务管理决策的一个组成部分。

股息是对该公司进行股票投资最鼓舞人心的因素。一方面股息付款让投资者满意。然而，在另一方面，股息付款为了减少黄金机会投资所需的内部融资，这将妨碍公司，但这反过来又影响股票价值的增长。

未分配利润也被视为公司的融资来源。该公司保留了盈利，从其影响的诸多因素中可以看出，如在以后的几年中利润减少杠杆率活动的扩大和增加。而如果企业支付股息，则可能需要通过抛售股票筹集资金，将影响该公司的风险性。因此需要考虑许多方面，即杠杆率，盈利能力，风险等。

股东作出的股本投资，股息是股东从他们的投资期望获得的收入。但是，股息的决定仍然是管理财政的根本，以及有争议的领域。本论文“派息比率（D / P）决定与市场价格股份（MPS）的关系 - 选择印度的制药公司为个案进行研究”考察股利政策对一些选定的制药公司在印度的股票价格的影响。此外，作为研究的一部分，研究人员已经做出了尝试回答以下问题：（1）股票的股利支付（D / P比）在何种程度上影响市场价格？（2）盈利能力和份额与市场价格之间的关系。

研究目标

该研究的主要目的是确定的分红在什么比例上对瑞迪博士实验室有限公司和Natco公司制药有限公司股份的市场价格产生影响，这项研究的具体目标概述如下：

1.研究分红政策和股票的市场价格之间的相关性。

2. 盈利能力和分红之间的关系。

研究方法

研究设计

鉴于上述研究的目标，该描述性研究设计已经通过。描述性研究是其中一个主要解释历史数据信息，并奠定了分析现有的资料并且解释特别强调，这使得利用二次数据。

数据来源

这项研究是根据二手资料。为研究所需的辅助数据已经从年度报告中收集雷迪博士实验室有限公司和Natco公司医药有限公司的相关数据。

研究假说

根据所研究的各种变量之间的理论关系，作出以下假设。

H01：是股利支付率（D/ P）对市场价格的份额（MPS）无显著影响。

H02：有利润和份额（MPS）的市场价格之间不存在显著关联。

分析工具：

分析并研究收集的数据，并在逻辑得出有意义的结论。适用于数据分析的要素包括：股利支付率（D/ P比率），保留率，每股收益（DPS）的股息，统计工具包括相关分析，简单和多个相关分析，t检验，p值等。

范围和研究期

这项研究的范围如下：第一研究D / P比率和MPS仅限于雷迪博士的实验室有限公司和Natco公司医药有限公司；其次二进制之间概念，即，EPS，D/ P比率，DPS，MPS用于测量股利决策和市场价格之间的关联，雷迪博士实验室有限公司和Natco公司医药有限公司的股份。第三，该研究是基于双方的年度报告为期5年，从2007-08至2012-13。

研究的局限性

使用的信息主要是从历史的提供给公众的年度报告，并不表示当前博士雷迪的实验室有限公司和Natco公司医药有限公司详细情况，因为研究工作在有限的时间跨度。

数据显示

以下摘要（损益表）是雷迪博士实验室有限公司和Natco公司制药公司在过去的五年经审计的财务报表

表1：雷迪博士实验室有限公司损益表（2008-09至2012-13）在卢比每股数据除外

您可能感兴趣的文章

• 中国绿色金融与经济增长耦合协调发展的实证分析外文翻译资料
• 信贷可用性、宏观审慎监管制度和房价与租金的比率外文翻译资料
• 股权激励对公司绿色投资影响效应的因果证据外文翻译资料
• 绿色银行实践及其对孟加拉国商业银行财务绩效的影响外文翻译资料
• 家庭债务与房价：对36个国家的实证研究外文翻译资料
• 中国普惠金融的区域发展需要金融科技外文翻译资料
• 印尼绿色金融：障碍和解决方案外文翻译资料
• 台北市城市更新对邻近住宅价格的影响：双重差分模型的应用外文翻译资料
• 互联网金融消费信贷资产证券化定价研究 ——以和融2020-5为例外文翻译资料
• 数字金融对金融普惠和稳定性的影响外文翻译资料