民主化的个人消费贷款？在线P2P贷款拍卖成功的决定因素外文翻译资料

 2022-11-13 16:19:59

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民主化的个人消费贷款？在线P2P贷款拍卖成功的决定因素

摘要

在线的点对点 (P2P) 贷款拍卖使个人消费者直接借用和借钱给另一个个人消费者。通过概念化拍卖决策变量 （贷款金额，资金在这些拍卖成功起始的利率、 期限），我们研究的借款人和拍卖相关的资金在这些拍卖中成功的决定因素。作为在借款人诸如人口属性、 资金实力，拍卖之前的努力和资金成功可能性的特征之间的调解者。借款人特征也被视为版主对资金成功拍卖决策变量的影响因素。我们实证研究结果表明，使用5,370 数据库完成 P2P 贷款拍卖，并提供支持和建议的概念框架，揭示了强烈的民主化贷款在 P2P 贷款拍卖中的做法。虽然人口属性、 种族、 性别影响拍卖资金成功的可能性，但是与借款人的财务实力和面向清单和公开拍卖的精力相比，这些影响是很小的。这些结果是大大不同于美国受监管的金融机构记录在案的歧视性做法的，这表明个人借款人当自己投资的钱是岌岌可危时会更合理出价。本文最后给借款人的具体建议，以增加在 P2P 贷款拍卖中接收资金的机会，并讨论了未来的研究机会。

1.导论

悠长等特点，是一个互联网的伟大转化机制，金融脱媒最近有无担保的消费贷款业务。过去两年或如此，对等的贷款拍卖网站 Zopa 等繁荣 (www.prosper.com)(www.zopa.com) 已经在消费者中越来越流行。这些站点主机和促进对等 (P2P) 贷款拍卖个人消费者借用，并借给钱到另一个通过无担保个人贷款达 25,000 美元，不调解的一家银行或信用卡公司。估计数表明，大约 $ 1 亿在对等将于 2007 年发放贷款，这一数额预计将增长至高达 1 美元十亿份 2010 （Kim 2007 年）。

P2P 贷款拍卖民主化个人消费性贷款吗？重点打开信息的可用性，赋予权力的个人消费者和依靠社会交往与合作，互惠互利，P2P 贷款拍卖利用很多民主化属性的 Web 2.0 （Tapascott 和威廉姆斯 2007 年）。这些拍卖价值至少两个重要原因的研究关注。首先，P2P 贷款给个人贷款直接访问无担保的消费债务第一次，让他们有潜力赚取更高的利率比他们会赚银行的储蓄账户。同时，他们也增加社会福利的借款人时相比，现状，因为借款人被视为能够得到一笔贷款在利率更比那些金融机构 （布鲁斯 2007 年;Steiner 2007)。然而，我们所知，尚未有实证研究，研究了是否所有借款人是同样成功资助其贷款请求在 P2P 拍卖中，如果不能，什么确定融资成功。

研究资金在这些拍卖成功的第二个理由是不是决定制作关于 P2P 贷款拍卖过程框架是独一无二的。它结合了贷款人估值和招标的在线拍卖，以及社会的影响，内部机制组通信和建设两个过程在一个单一的消费群体的声誉机制。同时，可用信息的透明度提出了看似无关的借款人属性如种族和性别可能仍然显著影响放款人的决定，例如，通过激活定型观念的可能性。贷款机构参与 P2P 贷款拍卖使用中保持其投标决策就是标准。因此，P2P 贷款拍卖正在民主化有待答复。

更一般地，相当大的事先网上拍卖研究审查了拍卖起始价或保留价格和持续时间对拍卖结果 （例如，艾瑞和西蒙森 2003 年; 决策变量的影响基亚和 Soltysinski 2001 年;Kamins 等人，2004 年;苦等人 2006 年;Lucking-Reiley 等人，2007年)。但较少研究了卖方特征如何影响拍卖变量的选择和它们对拍卖结果的影响。在当前的研究中，我们提出了一个综合的概念框架 （见图 1），以研究这些影响。在我们的框架关键的变量资金成功在 P2P 贷款拍卖，指的是由于贷款请求获取充分资助的拍卖结束的时候。我们还包括两个借款人和拍卖相关影响因素的上市筹资成功在框架内。我们随后的实证检验的框架提供大量的在线拍卖与消费金融相关的重要以消费者为中心问题很有趣的见解。

首先，它使我们能够直接研究的争议又至关重要影响人口借款人、 性别、 种族、 婚姻状况、 的孩子在一个人的存在的属性筹资的拍卖物品，成功控制有关的财务标准后家庭信用等级、 等购房，负债收入比率。我们也是能够确定更好的信用等级，住房和较低的债务与收入比率是程度能够增加筹资成功并减少借款人偿还其 P2P 贷款的利率。

第二，在我们的概念框架 （见图 1），我们的位置拍卖决策变量 (贷款金额的要求，开始利率，持续时间) 对筹资的成功可能性的借款人特征影响的潜在调解。这使我们能够更好地理解什么驱使融资成功，不仅如何借款人选择级别拍卖的决策变量。这种概念化有助于在线拍卖文学带来了卖方特征又分为学习拍卖变量和结果的框架。最后，我们还定位借款人特征作为版主对其供资的成功拍卖决策变量的影响。通过这样做，我们获得更多关于借款人特征对贷款人的决策的影响的见解。

第三，我们的研究结果提供指引予借款人在 P2P 贷款拍卖关于清单他们的贷款请求的有效途径。通过这些分析的结果，我们就能够开始回答的 P2P 贷款拍卖是否正在通过访问给向所有消费者便宜无担保信贷民主化问题。

剩下的纸是有组织如下。第 2 节中我们描述了在详细研究设置。在第 3 节中，我们发展关于 P2P 贷款拍卖资金成功的决定因素的概念模型和研究假设。第 4 节介绍数据集，和部分 5 展示了用来检验假设的模型。六节中给出的结果和节 7 总结出讨论的 P2P 贷款拍卖是否有民主化无担保的消费贷款，以及向借款人的具体建议，以增加接收这些拍卖资金的机会以及讨论研究的局限性和未来的机会。

2.研究设定

我们的研究采用 P2P 贷款拍卖在 Prosper.com 网站上列出的数据库。繁荣是第一，和目前最大的 P2P 贷款拍卖网站在美国，超过 480,000 的注册会员。公司自成立以来在 2006 年 3 月，2007 年 12 月，通过网站已经超过起源 $ 1 亿的个人贷款。繁荣的立场本身作为一个在线的金融市场，为其客户提供类似 eBay P2P 贷款拍卖辅以高交通论坛数十个混合。在这些在线论坛上，借款人通常参与之前、 期间和之后上市的贷款请求给潜在的贷款人自己，更多的信息，并回答问题。放款人参加论坛，讨论其贷款的战略，来衡量质量的个人贷款拍卖，跟另一种人交往。

繁荣的 P2P 贷款拍卖信息丰富的环境中进行。放贷机构，现有的数据包括个人银行贷款组合、 投标金额和性能和每个借款人的付款历史。繁荣的借款人收到最终利率为不同的信用等级和贷款额，创建有效的贷款请求，提示成功拍卖上市的最新资料和从经验丰富的放款人访问的建议。他们可以也自愿加入数以百计的亲合团体基于地理，专业和母校 （例如，现役军事组、 哈佛大学校友和学生等） 的共性之一。每个亲和组管理的团队的领导者，验证借款人的个人和财务凭据、 协助制定上市中一种有效的方式，并生成为借款人的上市银行的兴趣。作为补偿，集团领导人时上市获取资助收到贷款的价值的 1%。

借钱通过 P2P 贷款拍卖的过程如下所示。第一，潜在借款人给繁荣权限验证他们的身份，并允许公司从益百利公司，一个大三的我们访问他们的信用评分信用报告机构。他们还提供各种文件如所得税纳税申报表、 工资单、 和证明的住房 （如果适用）。使用此信息，繁荣分配每个借款人的信用等级。信用等级可以从 AA，是指借款人以极低的风险，A、 B、 C、 D、 E，hr，这反映出借款人是极高的风险。都可以对借款人和贷款人历史上默认的费率为每个信用等级。转让后，信用等级，借款人可以列出他们的贷款请求作为繁荣网站上拍卖。

在或在此时间之前，借款人可能加入亲合团体，接受进一步审查由领队。加盟的具体要求和验证过程因组而异。向借款人，加入亲和集团的主要优势是由于额外的审批，和从组领导的认可和营销贷款拍卖提振银行增加的信誉。

当清单贷款拍卖，借款人必须选择多少钱要要求 （最多可 $ 25000），指定最大的利益，他/她是愿意付钱，然后选择拍卖的持续时间，范围可以从三天到十天。通过繁荣，以及其他 P2P 贷款拍卖，所有贷款都是无担保，（即，不由其担保的借款人的个人资产），必须在三年内归还给放款人。为每个成功的租借，繁荣赚取交易费，一至两个 %根据借款人的信用等级。该公司还收费年度维护费，达一个百分点，处理每月支付贷款。

一旦贷款拍卖繁荣的网站上列出的放款人决定是否申办贷款，和出价多少钱。他们使用借款人的信用等级和其他他/她提供了在这些决策的财务和个人信息。关于繁荣，大多数放款人竞价策略在概念上与小额信贷模式 (例如，罗宾逊 2001) 在意义上他们出价小的金额，通常是 $50，个别贷款有关。这种方式，减少他们的风险蔓延组合贷款的借款人聪明才智。当贷款拍卖中放置一个出价，贷款人必须指定的最低的兴趣，他们愿意接受，除了他们希望借给的最高限额。在特定贷款拍卖中，当贷款总额出价超过借款人所需利率下降从借款人的最大指定的速率。资助在拍卖之前，投标人可能与更高的利率比他或她说之前投标人出价。此功能使得这一机制独特和不同于其他类型的拍卖，如 eBay，出价必须是以增量方式更高。随着越来越多的银行出价更低的利率贷款，利率会持续下降整个拍卖持续时间。最终的贷款利率是类似于 eBay 拍卖中中标支付的最终价格。

在拍卖结束，如果贷款上市已收到足够的出价以支付所要求的数额，获奖放款人出价从他们各自的繁荣帐户中扣除，合并，并存入借款人的支票帐户。未来三年，借款人返回的本金和利息的偿还每月分期付款兴旺起来，通常通过从他或她的支票帐户直接扣除。当繁荣收到借款人的月付款时，它划分分期付款和存款它按比例每个贷款人的考虑。如果不管什么原因，借款人未及时支付一个或多个计划的分期付款，繁荣试图通过各种集合做法债权人代表收取逾期付款。

3.概念框架和研究假设

所有的 P2P 贷款拍卖网站，其中包括繁荣，即动手术'充分融资'的原则，贷款上市仅获取资助如果它收到足够的出价承担借款人所要求的全部金额。这是不同于单个投标或卖方的保留价格 （或起始价，如果未指定保留价） 以上的 eBay 拍卖结果在成功拍卖。一个例子是有助于说明充分融资。考虑一万元 Prosper 网站上列出由借款人的贷款拍卖。拍卖结束时，如果贷款总额出价只等于 $9,900，拍卖被认为是不成功的;关于贷款拍卖金额投标将返回到他们。借款人必须重新列出贷款或寻求资金通过其他手段。另一方面，如果在拍卖最终出价金额是 10000 美元或更多，借款人获得 1 万美元 （更多） 来自的出价最低利率的贷款。因此，我们在 P2P 贷款拍卖成功通过定义拍卖的最终结果 — — 无论它获取充分供资或不。在我们的分析，获得全额资助的可能性是因变量。

事先的在线拍卖的研究表明，列出项目的最终价格由两种主要类型的因素 （例如，艾瑞和西蒙森 2003 年;Kamins、 Dreze 和 Folkes 2004 年;Ku、 加林斯基和 Murnighan 2006 年）。第一，拍卖决策变量，控制由卖方，如其起始价和持续时间，在确定该项目的最终价格有重要的作用。第二，属性的卖方，例如，他或她的声誉，类型的项目销售等，也会影响拍卖成功 （最近评论见米尔格罗姆 2004年和 Ockenfels、 赖利和 Sadrien 2006 年）。在 P2P 贷款拍卖，我们考虑两个类似的因素是影响是否贷款上市获取资助: （1） 借款人的属性，例如信用等级、 债务 toincome 比例、 性别、 种族，和婚姻状况和贷款拍卖等要求，利率提供，数额 （2） 决策变量和持续时间。

3.1 借款人特征对拍卖资金成功的直接影响

本研究中考虑三种类型的借款人特征︰ 人口特征、 财务实力和努力的指标。它值得在这里繁荣需要借款人提供的信息对他们的收入、 现有债务和住房 （这验证由繁荣员工）;但是，借款人选择不提供其人口统计数据清单中。一些借款人提供广泛的个人详细资料，揭示他们的人口分布概况和个人历史。其他人在他们的贷款要求，保持隐藏其人口属性非常简短。我们期望，探索如何借款人特征影响贷款资金，结果是可能摆脱光的这些泄露战略是更有效的成功提供资金的贷款要求的借款人。接下来，我们考虑这些特性可能如何影响 P2P 贷款资金成功。

人口统计特征。借款人属性是类似于 eBay 拍卖卖家的特征。在 P2P 贷款拍卖，持久的人口方面的借款人，具体性别、 种族、 婚姻状况，是否有儿童预计要重要。这些变量是向中央如何消费者做出财务决策，结果与家庭收入、 费用、 储蓄能力，和类型和数量的信贷需要。

在美国，如信贷机会平等法 (节 701) 反歧视法律禁止机构贷款人平等对待信用借款人，根据不同的性别、 种族或其他人口统计的特点，如年龄、 婚姻状况和宗教。尽管这些法律，但是，那里是历史悠久的机构歧视某些借款人群体，尤其是妇女和少数群体 （例如，Ladd 1998 年;穆等人，1996年）。例如，从上世纪

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